摩根士丹利：1.58 万亿美元 AI 资本支出约三分之二流向英伟达

2026 年 10 月 16 日，华尔街见闻转述摩根士丹利 Nicholas Lentini 团队的研究报告称，在把租赁资本开支纳入统计后，超大规模云服务商与新兴云服务商 2027 年的 AI 计算投资总规模上调至约 1.58 万亿美元，比现金资本开支口径高约 14%。报告提到，2026 年至 2027 年间 AI 投资增量约 7000 亿美元，增速约 60%；超大规模云服务商已披露逾 1.1 万亿美元尚未启动的租赁承诺，这类数据中心租赁属于债务融资性质的资产购置，不体现在现金流量表的资本开支项下，也不进入管理层指引。报告还称，这 1.58 万亿美元支出将直接带动标普 500 指数约 5% 的 2027 年营收，并贡献约 25% 的营收增速；被归为 AI 核心受益者的「使能者」与「采用者」合计驱动标普 500 指数 78% 的 2027 年盈利增长，其中英伟达一家预计独占标普 500 指数 AI 资本开支流入规模的约三分之二。

10 月 19 日，华尔街见闻报道了同一团队的后续报告。这份由策略师 Nick Lentini、Mike Wilson 及逾二十位行业分析师联合发布的报告题为《追踪 AI 1.6 万亿美元资金流向：绘制资本支出繁荣所创造的收入图谱》，首次把超大规模云服务商的 AI 资本支出逐笔追踪到具体公司的收入。测算显示，1.58 万亿美元支出中约三分之二流向英伟达，其