标普全球警告云巨头 AI 相关隐性债务或被低估

2026 年 10 月 20 日，标普全球数字基础设施主管 Mark Habib 在伦敦一场圆桌会议上表示，全球最大科技公司的人工智能相关负债规模可能远超已披露水平，但该机构目前暂无调整评级的计划。据华尔街见闻当日 6 时 19 分的报道，Habib 称超大规模云服务商可能存在大量未披露的 AI 相关债务，主要来自为数据中心建设或中小型 AI 企业提供担保的隐性安排，并称「可以合理判断，有更多（债务）是我们看不到的」。

同日 11 时 05 分，东方财富的报道补充了更多细节。Habib 重点提到所谓「互联融资结构」，即大型科技公司通过实际上为大型数据中心建设或规模较小的 AI 企业提供担保，形成表外潜在负债。他表示，如果这些负债未被披露，就不会出现在超大规模云服务商的披露信息中；如果相关交易不属于标普的评级范围，该机构也可能无法掌握。他称目前尚无法估算这部分或有负债的规模。报道还提到，超大规模数据中心运营商评级面临的最大风险仍是预期利润能否实现。

两篇报道均提及，近期市场对 AI 基础设施融资前景趋于谨慎，AI 基础设施提供商及英伟达支持的 CoreWeave 等「新云」公司发行的债券价格持续下跌，反映投资者对其借贷规模的担忧。东方财富的报道另称，标普预计美国前六大超大规模数据中心运营商在 2025 年至 2030 年间的 AI 相关资本支出将超过 7 万亿美元。目前事件停在该机构发出警告、但明确暂不调整评级的阶段。