高盛推荐做多日元，对冲 AI 估值回撤与法国债市风险

2026 年 10 月 23 日，华尔街见闻报道，高盛 FICC 团队在交易员 Jonathon Chryssafis 发布的报告中，向机构客户推荐以日元多头作为对冲工具，把 AI 估值重挫、法国国债危机与日元被低估三条线索串联起来。报告称，AI 巨头财报令市场失望，特斯拉削减资本开支、Meta 的 AI 支出推动其信用违约互换（CDS）升至历史高位、Lam Research 业绩指引令人失望，三重利空叠加，令对冲基金加速撤离科技板块。

报告认为，AI 估值重挫的真正震中在信用市场，尤其是低评级借款人的债券，数据中心债券成为关注焦点；数据显示，2026 年迄今截至 10 月 13 日，美元项目融资债券发行规模在材料中未完整给出。法国方面，法国国债与德国国债利差已扩至欧元诞生以来最宽水平，法国 10 年期国债收益率突破 5%，超过欧债危机时期的绝对水平。

高盛认为上述风险最终指向同一方向：美元资产吸引力下降、资本回流日本，进而推动日元升值。其长期公允价值模型显示，日元相对美元被低估约 40%，是其追踪货币中估值最为偏低的一个。目前公开信息停留在该报告的推荐与判断层面，后续市场反应与进展尚未见报道。