Meta 上调资本支出至 1450 亿美元，CDS 利差创新高

2026 年 10 月 21 日周三，Meta 发布季度财报时表示，2026 年资本支出预计为 1350 亿至 1450 亿美元，将区间下限从 1300 亿美元上调了 50 亿美元。财报还显示，第三季自由现金流为负 21.2 亿美元，为 2012 年上市以来首次转负。Meta 同时宣布计划推出一类新的无投票权股票，通过股票股息发放给现有投资者，持有人每持有一股将获得一股新股，实质上等同于一次「一拆二」的拆股，公司预计新股将于 1 月开始交易。

上述消息公布后，Meta 的五年期信用违约互换（CDS）利差在周四走阔 7.6 个基点至 114.79 个基点，创历史高位。Markit 数据显示，这一水平代表市场为承担或承保 Meta 信用风险所要求的成本升至历史最高。同日 Meta 股价下跌近 7%，报 648.85 美元。华尔街见闻报道称，Meta 市值蒸发超千亿美元，其 AI 资金承诺已激增至 8250 亿美元；隔夜纳指重挫 2.6%，费城半导体大跌 6.7%。

在股价暴跌之际，瑞银和德意志银行均在研报中维持买入评级并上调目标价。瑞银分析师 Stephen Ju 将目标价从 884 美元上调至 892 美元，德意志银行分析师 Benjamin Black 将目标价从 820 美元上调至 840 美元。两家机构的共同判断是，Meta 过去三年的 AI 资本开支开始进入收获期，广告系统率先受益，五条 AI 商业化路径已经启动，算力正从成本压力转向收入资产。目前事件停在这一步：Meta 的资本支出上调与自由现金流首次转负引发市场担忧，CDS 利差和股价同步走弱，而部分华尔街机构维持看多立场。