9 月 AI 相关债券发行降至约 230 亿美元

9 月全球 AI 相关债券发行量降至约 230 亿美元，为今年以来的次低月份，其中美国投资级市场的 AI 发行量为零。上述数据来自 10 月 3 日的一篇报道。摩根士丹利把这次放缓定性为「暂停而非退潮」，预计四季度发行将回升，但不会重现上半年的爆发式增长。

按摩根士丹利报告的说法，9 月降温的原因并非基本面恶化或资本短缺，而是三重因素叠加：前期发行大幅前置、数据中心建设遭遇监管与政治阻力、利率急升迫使项目层面的条款重新谈判。

今年 AI 融资的节奏并不均匀。6 月以 1130 亿美元的单月发行量创下全年峰值，此后逐月下行。高质量超大规模云厂商（Google、Amazon、Meta、Microsoft）今年在投资级市场的发行额约为 1320 亿美元，同比增长约 25 倍；加上 Oracle 和 SpaceX，六大超大规模厂商全口径（含非美元币种）发行已达约 2540 亿美元，大量集中在上半年。截至 9 月底，今年全球 AI 相关债券发行总额已达 4660 亿美元，是去年全年 2160 亿美元的两倍以上。目前可核对的进展停在摩根士丹利对四季度的这一判断上。