亚马逊财报后盘后跌 7.3%，AI 资本开支预期引发担忧

亚马逊于美国时间 10 月 29 日美股盘后公布第三季度财报。当季营收 2019.4 亿美元，低于市场预期的 2023.1 亿美元；每股收益 1.89 美元，低于预期的 1.96 美元。与此同时，经营利润同比增长 61.5% 至 280.8 亿美元，比市场预期高出逾 7%，经营利润率升至 13.9%，为公司史上最高水平。

财报最大亮点是 AWS 云业务。当季 AWS 营收 459.84 亿美元，较上年同期的 330.06 亿美元增长约 39%（另一篇报道的口径为 39.3%、459.8 亿美元，高于分析师预期 1.3%），为近五年来最快增速；AWS 营业利润达到 177.73 亿美元，同比增长约 55%，营业利润率由上年同期的 34.6% 升至 38.7%。季末年化收入运转率约 1840 亿美元，较二季度末增长 8.9%。在财报电话会议上，首席执行官 Andy Jassy 把当前增长概括为一个自我强化的“飞轮”：领先的功能与安全性吸引客户迁移上云，云端集中的数据与应用反过来驱动 AI 推理需求，AI 推理又带动核心计算、存储与网络消耗，进而推动 AWS 持续再投资基础功能。

针对 AWS 的前景，Jassy 预计 2027 年和 2028 年的增速均可超过 40%，并有望在未来五到十年内实现年收入突破 1 万亿美元。公司积压订单达 5780 亿美元，同比增速为三位数。管理层同时表示，AI 需求将继续推高资本开支，Jassy 称 AI 是此生仅有的机遇。

不过，市场对持续扩大的 AI 投入与自由现金流出反应负面。财报发布后，亚马逊股价盘后一度暴跌 12%，截至发稿跌幅收窄至约 7%。