前思科高管 Volpi 在 a16z 对话中对比互联网与 AI 基建

2026 年 11 月 11 日，a16z 发布一期对话。前思科高级副总裁 Mike Volpi 坐在 a16z 合伙人 Raghu Raghuram 和 Guido Appenzeller 对面，被问及这轮 AI 大基建与当年互联网大基建是否相似。背景是 CoreWeave 三季报超预期、NeoCloud 板块单日暴涨逾 12%，市场短暂从“AI 回报焦虑”中喘过一口气。

对话核心是一次结构化的因果推演：两轮基建狂潮哪里相似、哪里本质不同、资产最终会落入谁手。Volpi 认为 AI 基建像当年的光纤狂潮，资产终会有用，但未必属于今天的玩家。他以自身经历为参照：1994 年加入思科，到 2000 年离开并购岗位转岗业务，主导约 70 起收购，其中包括让思科拿下全球最大以太网交换机市场的关键战役，思科一度成为全球市值最高的公司。彼时光纤被疯狂铺入地下，带宽供给远超需求，泡沫破裂后股价从 80 美元跌至 9 美元，一个季度市值蒸发九成。对话还谈及在“Jensen 的世界”里 GPU 稀缺、NeoCloud 洗牌，以及数据中心网络正逼近颠覆时刻。

目前公开材料仅止于此，事件仍停留在 a16z 发布这期对话的阶段，后续是否有 Volpi 或 a16z 的进一步表态尚未见报道。