摩根士丹利：1.58 萬億美元 AI 資本支出約三分之二流向輝達

2026 年 10 月 16 日，華爾街見聞轉述摩根士丹利 Nicholas Lentini 團隊的研究報告稱，在把租賃資本開支納入統計後，超大規模雲服務商與新興雲服務商 2027 年的 AI 計算投資總規模上調至約 1.58 萬億美元，比現金資本開支口徑高約 14%。報告提到，2026 年至 2027 年間 AI 投資增量約 7000 億美元，增速約 60%；超大規模雲服務商已披露逾 1.1 萬億美元尚未啟動的租賃承諾，這類資料中心租賃屬於債務融資性質的資產購置，不體現在現金流量表的資本開支項下，也不進入管理層指引。報告還稱，這 1.58 萬億美元支出將直接帶動標普 500 指數約 5% 的 2027 年營收，並貢獻約 25% 的營收增速；被歸為 AI 核心受益者的「使能者」與「採用者」合計驅動標普 500 指數 78% 的 2027 年盈利增長，其中輝達一家預計獨佔標普 500 指數 AI 資本開支流入規模的約三分之二。

10 月 19 日，華爾街見聞報道了同一團隊的後續報告。這份由策略師 Nick Lentini、Mike Wilson 及逾二十位行業分析師聯合釋出的報告題為《追蹤 AI 1.6 萬億美元資金流向：繪製資本支出繁榮所創造的收入圖譜》，首次把超大規模雲服務商的 AI 資本支出逐筆追蹤到具體公司的收入。測算顯示，1.58 萬億美元支出中約三分之二流向輝達，其