標普全球警告雲巨頭 AI 相關隱性債務或被低估

2026 年 10 月 20 日，標普全球數字基礎設施主管 Mark Habib 在倫敦一場圓桌會議上表示，全球最大科技公司的人工智慧相關負債規模可能遠超已披露水平，但該機構目前暫無調整評級的計劃。據華爾街見聞當日 6 時 19 分的報道，Habib 稱超大規模雲服務商可能存在大量未披露的 AI 相關債務，主要來自為資料中心建設或中小型 AI 企業提供擔保的隱性安排，並稱「可以合理判斷，有更多（債務）是我們看不到的」。

同日 11 時 05 分，東方財富的報道補充了更多細節。Habib 重點提到所謂「互聯融資結構」，即大型科技公司通過實際上為大型資料中心建設或規模較小的 AI 企業提供擔保，形成表外潛在負債。他表示，如果這些負債未被披露，就不會出現在超大規模雲服務商的披露資訊中；如果相關交易不屬於標普的評級範圍，該機構也可能無法掌握。他稱目前尚無法估算這部分或有負債的規模。報道還提到，超大規模資料中心運營商評級面臨的最大風險仍是預期利潤能否實現。

兩篇報道均提及，近期市場對 AI 基礎設施融資前景趨於謹慎，AI 基礎設施提供商及輝達支援的 CoreWeave 等「新雲」公司發行的債券價格持續下跌，反映投資者對其借貸規模的擔憂。東方財富的報道另稱，標普預計美國前六大超大規模資料中心運營商在 2025 年至 2030 年間的 AI 相關資本支出將超過 7 萬億美元。目前事件停在該機構發出警告、但明確暫不調整評級的階段。