高盛推薦做多日元，對沖 AI 估值回撤與法國債市風險

2026 年 10 月 23 日，華爾街見聞報道，高盛 FICC 團隊在交易員 Jonathon Chryssafis 釋出的報告中，向機構客戶推薦以日元多頭作為對沖工具，把 AI 估值重挫、法國國債危機與日元被低估三條線索串聯起來。報告稱，AI 巨頭財報令市場失望，特斯拉削減資本開支、Meta 的 AI 支出推動其信用違約互換（CDS）升至歷史高位、Lam Research 業績指引令人失望，三重利空疊加，令對沖基金加速撤離科技板塊。

報告認為，AI 估值重挫的真正震中在信用市場，尤其是低評級借款人的債券，資料中心債券成為關注焦點；資料顯示，2026 年迄今截至 10 月 13 日，美元專案融資債券發行規模在材料中未完整給出。法國方面，法國國債與德國國債利差已擴至歐元誕生以來最寬水平，法國 10 年期國債收益率突破 5%，超過歐債危機時期的絕對水平。

高盛認為上述風險最終指向同一方向：美元資產吸引力下降、資本回流日本，進而推動日元升值。其長期公允價值模型顯示，日元相對美元被低估約 40%，是其追蹤貨幣中估值最為偏低的一個。目前公開資訊停留在該報告的推薦與判斷層面，後續市場反應與進展尚未見報道。