Meta 上調資本支出至 1450 億美元，CDS 利差創新高

2026 年 10 月 21 日週三，Meta 釋出季度財報時表示，2026 年資本支出預計為 1350 億至 1450 億美元，將區間下限從 1300 億美元上調了 50 億美元。財報還顯示，第三季自由現金流為負 21.2 億美元，為 2012 年上市以來首次轉負。Meta 同時宣佈計劃推出一類新的無投票權股票，通過股票股息發放給現有投資者，持有人每持有一股將獲得一股新股，實質上等同於一次「一拆二」的拆股，公司預計新股將於 1 月開始交易。

上述訊息公佈後，Meta 的五年期信用違約互換（CDS）利差在週四走闊 7.6 個基點至 114.79 個基點，創歷史高位。Markit 資料顯示，這一水平代表市場為承擔或承保 Meta 信用風險所要求的成本升至歷史最高。同日 Meta 股價下跌近 7%，報 648.85 美元。華爾街見聞報道稱，Meta 市值蒸發超千億美元，其 AI 資金承諾已激增至 8250 億美元；隔夜納指重挫 2.6%，費城半導體大跌 6.7%。

在股價暴跌之際，瑞銀和德意志銀行均在研報中維持買入評級並上調目標價。瑞銀分析師 Stephen Ju 將目標價從 884 美元上調至 892 美元，德意志銀行分析師 Benjamin Black 將目標價從 820 美元上調至 840 美元。兩家機構的共同判斷是，Meta 過去三年的 AI 資本開支開始進入收穫期，廣告系統率先受益，五條 AI 商業化路徑已經啟動，算力正從成本壓力轉向收入資產。目前事件停在這一步：Meta 的資本支出上調與自由現金流首次轉負引發市場擔憂，CDS 利差和股價同步走弱，而部分華爾街機構維持看多立場。