科技股「認清現實」一週：AI 交易裂痕擴大

據華爾街見聞報道，谷歌、亞馬遜和英特爾的財報接連令市場失望，本週 AI 交易的裂痕明顯擴大。此前數月，AI 交易的風險主要暴露在負債沉重的小公司身上，巨頭憑藉豐厚利潤穩住了華爾街。本週情況發生變化：谷歌搜尋廣告增長放緩，亞馬遜自由現金流大幅轉負，英特爾預計 PC 銷售將長期低迷。Alphabet 搜尋廣告增長放緩，部分原因是“AI 模式”查詢的衝擊，公司還表示 2027 年資本開支將“顯著”增加。據 FactSet，“七巨頭”第三季度盈利增速預計將低於標普 500 其餘成分股。

本週初，Anthropic 提交的 IPO 檔案顯示營收飆升，一度提振市場情緒，但隨後的巨頭財報給市場潑了冷水。週四 Alphabet 股價下跌 13%，創歷史最差單日表現，市值蒸發約 4890 億美元。週五（10 月 30 日）英特爾股價暴跌 29%，創有史以來最大單日跌幅；納斯達克綜合指數下跌 2.9%，是 6 月以來最差的一天，10 月也將成為納指一年多來表現最差的月份。市場追問的重點已從 AI 需求有多大轉向誰來為 AI 買單。高盛 Delta One 主管 Rich Privorotsky 寫道：“資本成本已經客觀地重新定價，而且沒有顯而易見的解決辦法。”