伯恩斯坦：一批 Neocloud 將在 1-3 年內破產

據華爾街見聞 2026 年 11 月 2 日報道，伯恩斯坦在一份研報中披露了與資料中心法律專家 Jeffrey Moerdler 的深度對話。Moerdler 自 1990 年起專注資料中心及數字基礎設施領域，目前帶領約 10 名律師的團隊，每年經手數百筆交易，同時處理的專案多達 30 至 40 個。他在對話中判斷，一批 Neocloud（AI 算力新雲）企業將在 1-3 年內相繼破產。

他給出的理由是結構性錯配：Neocloud 簽下的是 15 年資料中心租約，而其面向客戶的合同可能只有數天、數週、數月，最好的情況也不過 1-3 年。一旦客戶不續約，Neocloud 的收入來源斷裂，但租約義務依然壓頂。他說道：「Neocloud 讓我擔憂，它們是 WeWork 2.0。」

關於誰會倒下，他預計不會是最大的 AI 公司，而是那些更細分、較小的 AI 初創公司——比如專門為律師事務所或服裝行業做 AI 的公司，它們無法產生收入，最終會崩潰，Neocloud 也會有同樣情況。他預計這一幕將在未來 1-3 年內上演。報道還提到，擔保結構正悄然生變，從 100% 降到 80%，保護正在收縮。