美股 AI 泡沫擔憂加劇，10 月市值蒸發逾 1.5 萬億美元

據華爾街見聞 2026 年 11 月 3 日報道，2025 年 10 月，美國大型科技股遭遇了自 2025 年 3 月以來最猛烈的單月拋售。在 10 月的最後一個交易月，美股市值單月蒸發逾 1.5 萬億美元，納斯達克綜合指數當月重挫 5.3%，創下自 2025 年 3 月以來的最差單月表現；標普 500 指數則連續兩個月收跌。

關於此輪拋售的成因，市場對 AI 資本開支能否產生回報的質疑明顯升溫。市場研究與投資分析機構 Dohmen Capital Research 的資深分析師 Bert Dohmen 和 Dion Dohmen 撰文稱，這場拋售從 AI 及半導體板塊向外蔓延，觸發了大量槓桿清倉與追加保證金的連鎖反應，黃金、白銀等流動性資產亦未能倖免。與此同時，市場對 AI 資本開支能否產生可觀回報的追問，已從邊緣議題演變為壓制整個板塊的核心陰雲。

以 Elliott Investment Management 為代表的知名機構已率先發出警告。據《華爾街日報》報道，Paul Singer 旗下的 Elliott 在給投資者的 10 月信函中明確表示，目前幾乎每一個預警重大熊市來臨的警鐘都在鳴響，並將當前市場環境與大蕭條前的咆哮的 20 年代相提並論。