伯恩斯坦測算 Rubin Ultra 單叢集光學價值量擴大逾 5 倍

2026 年 11 月 11 日，伯恩斯坦分析師 Daniel Zhu 在研報中測算，受輝達下一代 AI 晶片架構帶來的共封裝光學（CPO）需求推動，一個 8 機架 Rubin Ultra 計算叢集（Pod）產生的光學內容機會約 540 萬美元，相較此前 Vera Rubin NVL72 架構下約 100 萬美元的規模擴大逾 5 倍。該測算基於 Coherent 披露的每 100 Tbps 晶片對應 1.5 萬美元內容價值這一資料。

結合伯恩斯坦亞洲半導體團隊（Mark Li）的出貨量預測，研報預計 Coherent 在輝達 Rubin Ultra 平臺上的市場機會 2027 年約為 94 億美元，2028 年將進一步擴大至 361 億美元；若將整個輝達生態系統納入統計，2028 年光學市場總規模或接近 470 億美元，同比增長 91%。基於上述判斷，伯恩斯坦維持 Lumentum、Coherent 和 Ciena 的「跑贏大市」評級，以及 Corning 的「與大市同步」評級；其中 Lumentum 目標價上調至 700 美元，以反映 Marvell 最新股價，Coherent、Ciena 及 Corning 目標價維持不變，分別為 350 美元、440 美元。目前事件停留在伯恩斯坦釋出測算與評級結論的階段，尚無相關公司對這些測算作出公開回應。